中联重科(01157)中报业绩预告超预期，新业务土方机械+高空作业平台发展可期

中联重科于5月15日发布公告拟展开回购，并于6月28日实施完成；198彩官网中间共出资21.45亿元回购股份3.9亿股,占公司总股本的4.99%。本次回购再次彰显了公司对未来发展的信心，同时，回购的股份将用于员工持股计划，将进一步激发各级员工的能效，同时也将企业、员工、股东利益统一，有利于企业长期健康发展。

3战略聚焦效应凸显，新业务土方机械+高空作业平台发展可期


公司致力于做精工程机械，工程机械优势板块集群效益更加凸显。公司起重机械、混凝土机械的国内产品市场份额持续保持前三，其中建筑起重机械、混凝土长臂架泵车保持行业前茅，主营产品市场地位持续良性提升。2019年上半年，公司下线了35吨汽车起重机、130吨全地面起重机，以及国六的车载泵和泵车等新品，这些4.0新品迎合国五升国六的环保政策趋势、同时在运营上经济高效，受到了市场的欢迎。

此外，公司还加强发展有潜力的新兴市场。布局多时的土方机械板块，在2019年6月开始强势进击市场，198彩官网推出ZE60E-10、ZE230E-9等系列新品；同时加速布局高空作业平台产品，2018年10月发布三大类别共8个型号的高端智能产品，有望受益快速增长的下游需求。

盈利预测与投资评级

我们预计公司2019/2020/2021年的净利润是42、48、53亿元，对应PE为11/9/8X，给予“买入”评级。给予目标PE 15 倍，对应目标价7.95元。

风险提示

工程机械行业景气度不及预期；新业务开展不及预期。